格利尔将在11月21日北交所发行，吸引6家战投，除开源证券外，其余是私募与产业投资基金。发行价9.6元，停牌价9.19元。
17日恒太照明上市，令人大跌眼镜，最高涨幅10%，之后高开低走，收盘仅涨1分钱。同是处于照明行业，格利尔还值得申购吗？会是第二个恒太照明吗？
格利尔是一家专门干LED照明及磁性器件的研发、生产、以及销售的高新技术企业。公司以磁性器件技术为支撑，广泛拓展照明、新能源、通信、工业控制、电声器件等多领域应用场景；同时深挖照明场景，掌握从电源到LED灯具等照明产业有关技术，将产业链延伸至终端照明解决方案。目前，公司已形成照明业务和磁性器件业务双轮驱动。
照明业务板块，公司已成为库珀照明、OutsideIn等国际有名的公司应急照明、健康照明等品牌产品的核心供应商之一。除此之外，公司还积极拓展了智慧路灯系统、景观照明工程、无线光频通信等解决方案的规划设计、方案实施和运维服务能力。
磁性器件业务板块，公司磁性器件产品大范围的应用于照明、新能源、通信、工业控制、电声器件等新兴领域，公司还与锦浪科技、ABL、动力源、伟创力等知名客户建立了稳定的合作伙伴关系。公司积极做出响应国家“双碳”政策，将磁性器件业务聚焦于光伏逆变器等新能源细分市场，近年来公司相关业务明显增长。
公司为国家高新技术企业，拥有江苏省工业企业技术中心和江苏省工程中心，荣获“2021 年江 苏省先锋企业”称号。公司持续进行技术创新和新产品研究开发工作，产品或工程获得第五届江苏照明 奖技术奖、第五届江苏照明奖工程奖、江苏省工业设计产品奖铜奖、江苏省照明电器协会十大先进 技术奖、江苏省照明电器协会十大优秀产品奖、扬子杯特色街区照明奖、2017 国际丝博会参展产品 金奖、银奖等奖项。
公司磁性器件产品最重要的包含电感器和电子变压器两类。公司新能源类磁性器件主要使用在于光伏发电的逆变系统与并网升压系统， 其中逆变系统磁性器件的主要用途是滤除谐波、低电压转换及电隔离，用于并网升压系统磁性器件的主要用途为将低电压转为高电压并网。除此以外，公司新能源类磁性器件还应用于新能源汽车及充电桩等领域，主要用途为储能、能量转换及电隔离等。
报告期内，公司前五名客户的出售的收益分别为 25,963.34 万元、26,506.17 万元、35,376.20 万元 和 25,537.25 万元，占当期营业收入的比重分别为 71.62%、71.28%、70.23%和 78.66%。公司对库珀照明的收入占照明业务收入的 77.43%、65.55%、57.95%和 80.28%，对锦浪科技的收入占磁性器件业务收入的 28.54%、39.19%、48.74%和 54.05%，客户集中度较高。公司主要客户为海外知名灯具品牌企业及国内光伏逆变器行业龙头企业，已形成较为稳定的合 作关系。
报告期各期，公司主营业务毛利率分别为 32.77%、26.45%、22.90%和 25.64%。公司毛利率水 平受下业需求状况、产品结构、材料成本、人工成本等多种因素的影响。2021 年度，受铜材、 硅钢片等原材料价格大幅上涨的影响，公司主营业务毛利率较上年下降 3.55 个百分点。
和LED照明上市公司毛利率相比，公司近三年毛利率维持在27%左右，2021年毛利率为23.24%。LED照明上市公司——立达信、得邦照明、阳光照明的毛利率分别是22.76%、13.75%、28.35%。
和磁性器件上市公司毛利率相比，公司近三年毛利率维持在27%左右，2021毛利率为23.24%。磁性器件上市公司——伊戈尔、京泉华、可立克的毛利率分别是17.1%、11.34%、18.95%。
受益于LED照明、以及磁性器件的快速发展，公司的业绩也实现新高。2019年-2021年，格利尔营业收入分别是3.62亿元、3.72亿元、5.04亿元，近两年复合增长率为17.88%。归母净利润分别为3224.27万元、3142.76万元、3643.91万元，近两年复合增长率为6.3%。
报告期内，公司照明业务收入分别为 18,424.20 万元、16,654.16 万元、19,990.44 万元和 12,110.97 万元，占主营业务收入的比例分别为 51.51%、46.02%、40.95%和 37.79%。受突发新冠疫情等因素影响，报告期内照明业务收入虽有波动，但收入规模总体呈增长态势，占主营业务收入比重逐年下降主要原因为磁性器件业务收入的快速增长。
在“双碳”政策及分布式光伏激励政策推动下，公司磁性器件业务下游光伏逆变器等新能源产 品市场需求快速扩大，带动磁性器件订单量大幅增长。报告期内，公司磁性器件业务收入分别为 16,863.30 万元、18,807.10 万元、27,884.55 万元和 19,407.24 万元，占主营业务收入的比例分别为 47.14%、51.96%、57.12%和 60.56%，收入规模和占比持续提升。
公司客户库珀照明于2022 年 1 月份与公司洽谈将销售模式由寄售模式改为非寄售模式， 2022 年 1-6 月，公司与库珀照明新增订单以非寄售模式为主，对于 2022 年之前未执行完毕的寄售订单依然以寄售模式进行结算，因此本期确认收入的产品包括上年末寄售仓未被客户领用的存货以及非寄 售模式下客户收到的存货。为更准确地反映业绩变动情况，剔除因业务模式变更对公司财务指标的临时性影响。假设 2022 年 1-6 月份确认的收入不包括上年末寄售仓库尚未领用的存货，则 2022 年 1-6 月份公司主要财务指 标情况如下：
格利尔2022年半年报显示，公司在管理模式上进行创新，在公司内部推行事业部管理模式，将磁性器件业务、照明出口业务、照明解决方案业务的客户进行区分，重新确立单独的团队来维护和管理，达到团队业务聚焦、 专业化服务客户的目的。内部事业部管理模式推行总体比较顺利，各事业部的业务都取得了较好的发展， 销售收入和产品毛利率都得到了较好的改善。
公司把握住了新能源这个业务板块，2022年上半年新能源类客户需求大幅增长，是公司整体销售收入增长的主要业务来源。公司也在新能源汽车电子、光伏新能源核心器件、太阳能LED照明、霍尔传感器等新能源相关业务上持续加大研发投入，招聘行业精英人才，不断提高公司的竞争力，推动公司的长期持续加快速度进行发展。
报告期内，公司实现营业收入32,466.81万元，比上年同期增加55.92%；归属于母公司的净利润 3,740.48万元，比上年同期增加249.55%。实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为 3,470.60万元，较去年同期增加287.58%。截止2022年6月30日，公司总资产为61,705.89万元，同比增 长17.11%；归属于母公司股东的所有者权益为25,698.21万元，同比增长17.46%。
报告期内，照明业务同比增加 42.20%、营业成本同比增加 38.48%，根本原因是疫情后境外客户需求恢复。报告期内，磁性器件业务营业收入同比增加 74.45.%、营业成本同比增加 62.26%，主要原因是光伏、新能源汽车等行业对电子变压器、电感器的需求将持续扩大,磁性器件行业迎来快速增长。
报告期内，境内营业收入同比增加 64.34%，营业成本同比增加 49.80%，主要原因是磁性器件业务的大幅度增长。报告期内，境外营业收入同比增加 55.19%，营业成本同比增加 56.07%，主要原因是照明业务的增长。
3、今年三季报业绩：扣非净利润5567.08 万元，同比增长 174.25%
截至 2022 年 9 月 30 日，公司资产总额为 60,490.40 万元，较上年末增长 14.80%，资产规模稳中有升；归属于母公司所有者的权利利益为 27,493.95 万元，较上年末增长 25.67%。2022 年 1-9 月，公司营业收入为 52,447.98 万元，较上年同期增长 52.25%。扣除非经常性损益后的归属于母企业所有者 净利润为 5,567.08 万元，较上年同期增长 174.25%，公司纯收入能力进一步提升。
2021 年度，公司照明业务、磁性器件产 能利用率为分别 101.97%、119.48%，产能业已饱和，且磁性器件产品外协比例较高。
公司这次发行拟募集资金 10,293.84 万元，用于格利尔智能制造基地建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金。
智能制造基地建设项目：为了迎合市场的发展，逐步提升生产自动化水平，公司拟在格利尔数码科技园旁扩建生产基 地，购置自动化生产设备，建设人机一体化智能系统生产基地，满足未来发展需求。该项目占地约 24 亩，新增建筑面积约 9,000 平方米，新增主要生产设备约 50 套，年产智慧路 灯照明产品约 20,000 套、工业及特种照明产品约 110,000 套、健康照明产品约 50,000 套、电感变压 器产品约 720,000 套。
项目计划建设期为 1 年，项目计划在 T+1 年完成建筑装修、设备购置、设施安装及调试，做好生产准备。本项目预计在 T+2 年开始试生产，预计达产 60%；T+3 年预计达产 80%；T+4 年开始产 能完全释放，达产 100%。
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